Comentarii

Cum au prevazut fondurile străine revenirea BVB ?

14.4.2010 11:22

Au ghicit ele revenirea? Sau ele au determinat-o? Cred ca pot fi valabile ambele. Poate şi-au spus că piaţa a coborât prea mult. Pe de altă parte, în condiţiile în care pe un emitent de abia se fac tranzacţii de 10 mii de lei pe zi, iar un fond de investiţii vrea 2% din societate care valorează câteva milioane de lei, este inevitabil să nu urce preţul din piaţă.  Statisticile BVB arată că nerezidenţii au cumpărat mai mult decât au vândut din aprilie 2009, iar sumele aduse în piaţă în 2009 au fost de aproape 45 de milioane de euro. În primele trei luni din acest an nerezidenţii au cumpărat cu 53 de milioane de euro mai mult decât au vândut, însă un rol important l-au avut banii Rompetrol Group. În ultimii nouă ani, nerezidenţii au fost cumpărători neţi de 7 ori, ani în care indicele general al pieţei a înregistrat creşteri. Coincidenţă sau nu, anii în care piaţa a înregistrat aprecieri spectaculoase, străinii au plasat cei mai mulţi bani pe piaţa de capital autohtonă. Revenind la două exemple concrete.

Suedezii de la East Capital se pare că au luat numai decizii inspirate pe Bursa de Valori Bucureşti, anul trecut. Grupul suedez, prezent în România prin 2 fonduri de investiţii, şi-a mărit expunerea pe piaţa românească în ultimele 6 luni ale anului trecut. Conform raportului anual, la 31 decembrie 2009, ei aveau acţiuni româneşti de 30 de milioane de euro.

Conform rapoartelor din 2008 şi 2009, SIF-urile au apărut în portofoliul celor două fonduri, East Capital Balkan Fund şi East Capital Eastern European Fund, abia la mijlocul anului trecut. Practic achiziţiile au fost realizate din ianuarie până în iunie 2009. Astfel, ei au cumpărat câte 1% din fiecare SIF, pe fiecare fond, foarte aproape de minime. În ultimele 6 luni din 2009, ei au vândut foarte puţin din deţinerile de la SIF-uri pe East Capital Balkan Fund, iar în cazul Eastern European Fund au vândut tot pachetul de 8 milioane de acţiuni la SIF Muntenia. SIF Muntenia a fost singurul SIF care a raportat rezultate în scădere în 2009, în timp ce BET-FI a plusat anul trecut peste 90%.

O altă decizie bună au fost achiziţiile la Condmag, în partea a doua a anului trecut. Pe Balkan Fund şi Eastern European Fund au fost cumpărate 4,7 milioane de titluri Condmag sau peste 2% din companie. Condmag şi-a triplat valoarea anul trecut.

Suedezii de la East Capital au plusat şi la Transgaz, aproape 7 mii de titluri şi au ajuns la aproape 17 mii de titluri la finele lunii decembrie 2009. East Balkan Fund a ieşit, în schimb, din acţionariatul Transelectrica în a doua jumătate a 2009.

Cei de la East Capital au vândut, pe ambele fonduri, 18 milioane de acţiuni Petrom. East Capital rămâne însă cu 203 milioane de acţiuni Petrom, la finele lunii decembrie. East Capital Balkan Fund are cea mai mare pondere a activului net unitar în Petrom, aproape 7%.

Un caz mai interesant este cel al fondul elveţian de investiţii Hyposwiss Danube Tiger, pe care l-am prezentat la The Money Channel în ianuarie. Fondul reuşise să treacă neobservat de bursă şi investitori deţineri de peste 5% la Compa Sibiu, OIL Terminal sau Mecanica Ceahlău. Ulterior, au apărut, miraculos, nişte raportări mai vechi, din 2003. Acele raportări oricum nu aveau nicio valoare, pentru că fondul a trecut sub 5% şi a revenit din nou peste 5% în mai puţin de 1 an, deci raportările ar fi trebuit să fie mai dese. Conform raportului din iulie 2009, Hyposwiss Danube Tiger avea o expunere pe piaţa de capital românească de 25 de mil de euro.

Hyposwiss Danube Tiger a cumpărat peste 9 mil de titluri Compa Sibiu, în perioada ianuarie-iulie a anului trecut. Fondul elveţian a ajuns să deţină 7,3% din capitalul social al producătorului de componente auto, după ce la finele lunii ianuarie avea doar 3 procente.Titlurile Compa s-au dovedit a fi printre cele mai profitabile în 2009, cu randamente de peste 200%. Hyposwiss Danube Tiger a plusat şi la OIL Terminal, iar la finele lunii iulie a ajuns să aibă 6,7% din numărul total de acţiuni. Deţinerea de peste 5% la Compa şi OIL Terminal nu a fost raportată pieţei de capital din România, deşi legislaţia în vigoare impune acest lucru. Achiziţii importante au fost şi la Broker Cluj, unde fondul de investiţii avea la finele lunii iulie 2,3% din capitalul casei de brokeraj. La Mecanica Ceahlău, Hyposwiss Danube Tiger şi-a redus participaţia de la 9,7% la 6%, în perioada ianuarie-iulie 2009, însă nici aceste operaţiuni nu au fost raportate pieţei. Hyposwiss a renunţat şi la cele peste 5 mil de acţiuni SIF Moldova şi la 1 milion de titluri SIF Banat Crişana. Fondul de investiţii şi-a păstrat deţinerile de aproape 1% la SIF Oltenia şi SIF Muntenia, iar la SIF Banat Crişana fondul mai avea 0,8% din capitalul societăţii.

Alte comentarii